モメンタム投資月報 2019年6月末

　今月末はG20大阪サミット。米中の対立が世界経済の成長に暗雲をかけている訳ですが、各国首脳がどのようなメッセージを示すのかに注目が集まっています。
　でも、どうでしょう。中華を自認する中国が大人しく西側自由主義陣営の築いた国際ルールに乗ってくるとは思えませんね。20世紀末の経済のグローバル化が、中華の再興を引き起こしました。軍事・経済に自信を持ったからこその南シナ海、東シナ海での侵略行為です。サミットで仮に米中協調を演出したとしても、対立構造が無くなることは無いでしょう。
　様々なリスク要因を抱える世界経済、激しく浮き沈みする中、上手く波に乗って運用していく。誰もが思い描く理想の運用。それに少しでも近づきたくて始めたのがモメンタム投資です。今月も状況を確認していきます。

　なお、運用方針はこちらです。

まずは、6月末時点での3か月リターンと、1か月リターンは以下の通りです。

	DIAMDC国内株式インデックスファンド	三井住友･DC外国株式インデックスファンドS	DC新興国株式インデックス	野村新興国債券インデックスF(確定拠出)	DC日本債券インデックス･オープン
過去リターン（3か月）	-2.3%	0.9%	-2.0%	1.4%	0.6%
過去リターン（1か月）	2.8%	3.2%	4.3%	2.3%	0.4%

先月末は総崩れで、トップパフォーマーが日本債券だったのですが、新興国、先進国、日本株それぞれが戻してきています。でも、やっぱり勢いは三者三様。

私のモメンタム投資のルールは、3か月リターンが最も高かったものに乗り換えていくものですので、ここで新興国債券にスイッチです。

　ここで、驚愕の事実が発覚。確定拠出年金の口座をチェックしたら、先月のスイッチ、先進国株から日本債券への切り替え、金額が間違っていました。
本来は、先進国株25％、日本株25％、日本債券50％のポートフォリオに置き換えるべきところが、先進国株50％、日本株25％、日本債券25％になっていました。
　日本債券より、先進国株の方が今月は伸びていたので、結果オーライですが。。。
今月は、ちゃんと先進国株25％、日本株25％、新興国債券50％に置き換えます。

それでは、See you.

eMAXIS Neo 宇宙開発は、iシェアーズ米国航空宇宙･防衛ETF(ITA)の代わりになりえるのか？

　
と言う訳でブログ更新です。

　私の一押しETFは知る人ぞ知るiシェアーズ米国航空宇宙･防衛ETF（ITA）な訳ですが、入手性が悪いのが泣き所。お国が積極的防衛を掲げていても、ESGが叫ばれる中では、日本国内で大手を振るって販売される目は無さそう。。。

　そんな最中に目に入ったのが、eMAXIS Neo宇宙開発です。eMAXISは多種多様なインデックスファンドのラインナップと、低コストを謳うインデックス投資の雄なのですが、昨年8月より、eMAXIS Neoというテーマ型ファンドを投入してきました。
　金融庁が嫌うテーマ型ファンドとは、とうとうeMAXISもネタ切れかと思っていたのですが、よくよく見てみると、宇宙開発の中身を見ると、ITAの銘柄とかなりかぶっていることに気づきまして、調べてみました。

・iシェアーズ米国航空宇宙･防衛ETF（ITA）
https://www.ishares.com/us/products/239502/ishares-us-aerospace-defense-etf
ベンチマーク：Dow Jones U.S. Select Aerospace & Defense Index
信託報酬：0.43％
分配方針：年4回（3,6,9,12月）　昨年は約1％でした。
構成銘柄数：34

・eMAXIS Neo宇宙開発
https://emaxis.jp/fund/253299.html
ベンチマーク：S&P Kensho Space Index
信託報酬：0.7776％
分配方針：年1回（8月17日に分配金額を決定。昨年からのファンドなので実績なし。）
構成銘柄数：26

　注意が必要なのは、ウェイトのつけ方です。

　ITAは、時価総額加重平均です。ただし、次の制約を付けています。
一銘柄当たりの上限は22.5％。
4.5％以上のウェイトのある銘柄の総和は45％を上限。

　対して、eMAXIS Neoは、ちょっと特殊な均等加重平均です。
https://emaxis.jp/text/253270_180815.pdf
から、以下抜粋

『銘柄選定の際、AIが、テーマに関連するビジネスが主要事業である「コア銘柄」と、そうでない「ノンコア銘柄」に分るしており、それぞれの分類において均等比率で構成されます。～』

また、S&P Kensho Space Index　の解説から
https://japanese.spindices.com/indices/equity/sp-kensho-space-index-usd
1銘柄当たりの上限は5.7％
上位10銘柄の合計の上限は50.6％
とのこと。

じゃ、構成銘柄とウェイトは、結局、どうなっているのでしょうか。見てみましょう。

iシェアーズ米国航空宇宙･防衛ETF（ITA）は、2019年5月1日時点
eMAXIS Neo宇宙開発は、2019年4月26日時点です。

iシェアーズ米国航空宇宙･防衛ETF	ウエイト（％）	eMAXIS Neo 宇宙開発	ウエイト（％）
ボーイング	18.3	ボーイング	4.2
ユナイテッド・テクノロジーズ	16.26	ユナイテッド・テクノロジーズ	4.3
ロッキード・マーチン	6.83	ロッキード・マーチン	4.3
L3テクノロジーズ	4.84	L3テクノロジーズ	？
ハリス	4.79	ハリス	4.3
トランスダイム・グループ	4.49	トランスダイム・グループ	？
ノースロップ・グラマン	4.45	ノースロップ・グラマン	4.1
ゼネラル・ダイナミクス	4.19	－	－
レイセオン	3.95	レイセオン	？
テキストロン	2.91	－	－
ハイコ	2.6	ハイコ	4.8
アルコニック	2.47	－	－
ヘクセル	2.32	ヘクセル	4.7
スプリント・エアロシステムズ・ホールディングス	2.2	－	－
テレダイン・テクノロジーズ	1.73	テレダイン・テクノロジーズ	4.3
ハイコ	1.7
カーチス・ライト	1.5	－	－
ハンティントン・インガルス・インダストリーズ	1.47	－	－
アクソン・エンタープライズ	1.36	－	－
マーキュリー・システムズ	1.29	マーキュリー・システムズ	？
BWXテクノロジーズ	1.28	ＢＷＸテクノロジーズ	？
RBCベアリングス	1.1	－	－
エアロジェット・ロケットダイン・ホールディングス	0.99	エアロジェット・ロケットダイン・ホールディングス	？
ムーグ	0.97	ムーグ	5.2
クラトス・ディフェンス・アンド・セキュリティー	0.93	－	4.1
キュービック	0.77	－	－
アストロニクス	0.7	－	－
トライアンフ・グループ	0.68	－	－
エアロバイロンメント	0.59	－	－
ウエスコ・エアクラフト・ホールディングス	0.53	－	－
スターム・ルガー・アンド・カンパニー	0.53	－	－
AAR	0.52	－	－
ナショナル・プレスト・インダストリーズ	0.33	－	－
アメリカン・アウトドア・ブランズ	0.33	－	－
－		CACIインターナショナル	？
－		エンジリティー・ホールディングス	？
－		ジェイコブス・エンジニアリング・グループ	？
－		エスコ・テクノロジーズ	？
－		ボール	？
－		アンフェノール	？
－		エルビット・システムズ	？
－		ＴＴＭテクノロジーズ	？
－		アナログ・デバイセズ	？
－		ＴＥコネクティビティ	？
－		マクサ・テクノロジーズ	？
－		スタンデックス・インターナショナル	？
－		パーク・エレクトロケミカル	？

　eMAXIS Neo 宇宙開発は、上位10銘柄のウェイトしか開示していないので、個別は不明なのですが、銘柄数からみて、結局、一銘柄当たり3～5％といった所でしょう。

　ITAの上位銘柄が、ほぼ、そのままeMAXIS Neo 宇宙開発でも採用されています。
その違いは、宇宙に関わらない防衛銘柄が含まれないこと。そして、時価総額加重平均と、均等加重平均の違いに集約されます。
　S&P500を上回るパフォーマンスのITA。これに対して、eMAXIS Neo 宇宙開発は、均等加重平均であることから、リスクも上がるけど、更に高いリターンが期待できそうです。そして購入が容易です。

積み立てちゃおうかなぁ～

モメンタム投資月報 2019年5月末

　GWの10連休も明けて気付けば相場は、すっかりsell in may。昨年末から戻ってきた株価が消し飛んでやんの。モメンタム投資、そろそろ真価を発揮してもらわないと、ですね。
　では経過を確認していきましょう。なお、運用方針はこちらです。

	DIAMDC国内株式インデックスファンド	三井住友･DC外国株式インデックスファンドS	DC新興国株式インデックス	野村新興国債券インデックスF(確定拠出)	DC日本債券インデックス･オープン
過去リターン（3か月）	-4.9%	-1.5%	-7.2%	-0.1%	0.9%
過去リターン（1か月）	-6.5%	-6.3%	-9.4%	-0.7%	0.6%

　5月度のパフォーマンス（1か月分）ですが、株式は総崩れ。為替は円高なので、久しぶりの円高株安ですよ。ドル買いチャンス到来！
って、ここはモメンタム投資を実践する場でした。コホン。。。

　今月の過去リターン（3か月）のトップは日本債券でした。一方、先月時点では、外国株式でした。

	DIAMDC国内株式インデックスファンド	三井住友･DC外国株式インデックスファンドS	DC新興国株式インデックス	野村新興国債券インデックスF(確定拠出)	DC日本債券インデックス･オープン
過去リターン（3か月）	4.4%	11.5%	6.6%	3.6%	0.5%

よって、ここで日本債券にポジションチェンジ、リバランスします。

　今にして思えば先月末時点で、既に嫌な動きをしていたので、あの時売っていれば。。。いや、これは欲ですね。
トレンドフォローである以上は、この損失はやむなしです。この損切が、より大きな損失を回避すると信じましょう。それでは、See you.